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俄罗斯钾肥大鳄退出BPC引发行业震动
2013-08-01

       全球钾肥两大联盟之一的BPC(BelarusPotashCorporation)于7月30日出现分裂,其主要成员俄罗斯的乌拉尔钾肥公司宣布退出这个出口联盟,此举引发全球市场钾肥股暴跌。

分析人士估计全球钾肥价格包括中国在内都会因此而受到影响并降价,作为钾肥进口大国,中国消费者有望因此得益。

 全球钾肥价格承压

BPC垄断全球三分之一的市场,其中乌拉尔钾肥公司占全球产量的20%,是BPC内的主力,也是全球第二大钾肥公司。所以有分析人士将乌拉尔钾肥公司的这种做法的影响比作沙特退出欧佩克。消息传出后,全球七大主要的钾肥生产商的市值总额蒸发200亿美元。乌拉尔钾肥公司预计钾肥价格将下跌25%。

高华证券行业分析师金俊认为,乌拉尔钾肥公司退出BPC销售联盟将导致全球钾肥供应自律进一步瓦解,而这种行业自律有助于缓解全球钾肥价格近期的下行压力,此举将导致终端客户竞争更加激烈、供应过剩持续更长时间、钾肥价格也将进一步承压。

中国无机盐工业协会王孝峰秘书长分析说,乌拉尔钾肥公司退出该联盟是为了压下价格,扩大产量,从而抢占市场。BPC联盟破碎起因于乌拉尔钾肥公司认为白俄罗斯伙伴Belaruskali违反协议,在联盟之外出售钾肥。

这对其他钾肥生产商可不是好消息,乌拉尔钾肥公司是全球成本最低的生产商,交付时的现金成本为171美元/吨,而离其最近的同行成本也在205美元/吨,而行业平均现金成本为240美元/吨。其成本优势达到30%以上。

中国钾盐工业行业协会会长魏成广认为,国际钾肥价格有很大下降空间,因为国际市场钾肥销售价格远远高于生产商所在国。以俄罗斯为例,其国内钾肥市场销售价格只有1000多元,而出口价格却达到2000多元。

整个国际钾肥市场受制于BPC和Canpotex两大钾肥贸易组织,其中后者主要是加拿大的三家生产厂家。上述两个组织的成员并不和需求方直接打交道,而是通过两大贸易组织代理,从而增加其话语权。

但另一方面,钾肥需求大国却要为此付出代价,印度、巴西和中国都是钾肥需求大国。但有些国家包括东南亚各国在内由于没有钾肥产能,其进口钾肥价格更高,而中国由于有不断增长的钾肥产能,在谈判中往往能拿到相对优惠的价格。

  国内钾肥公司受影响

就在退出BPC的同时,乌拉尔钾肥公司已经与中国主要化肥出口商中国农资集团达成协议,乌拉尔钾肥公司将在7月29日至12月31日期间向中方供应50万吨的钾肥,价格尚未落定。

这是乌拉尔钾肥公司撇开BPC,首次自主决定钾肥订单,该订单的宣布日期也是7月30日。决定脱离BPC之时,拼抢中国市场,应该是乌拉尔钾肥公司的重中之重。

其实最近几年来,中国自俄罗斯进口钾肥数量一直在快速增加。去年中国钾肥进口总量为634万吨,较2011年同比下降1%,来自BPC的进口量同比增加了36%,达到287.5万吨,其中边贸陆运到货量超过200万吨。但是今年1-4月,中国钾肥进口总量为362.57万吨,同比上涨18.68%,而来自俄罗斯的供应量为87万吨,同比却下降了35.25%。尚难以得知这是否是乌拉尔钾肥公司与BPC渐生嫌隙的一部分。

中国钾盐工业行业协会会长魏成广表示,对中国市场而言,俄罗斯钾肥供应具有优势,因为双方距离较近其运输费用较低。历年来中国进口俄罗斯钾肥价格都比加拿大钾肥要便宜,中国自满洲里进口的俄罗斯钾肥价格为330-350美元/吨,而通过海路进口的加拿大钾肥到岸价达到380美元/吨。

中国无机盐工业协会王孝峰秘书长认为,BPC联盟的分裂,势必影响国内钾肥价格,钾肥价格将继续下挫。魏成广也给出了相同看法,他认为乌拉尔钾肥公司肯定会降价抢占市场。

这对中国钾肥公司而言却颇为不利。中国钾肥两家主要企业是盐湖股份(000792)和罗投中钾,国内钾肥价格采取的是紧盯俄罗斯钾肥价格的策略,比俄罗斯钾肥价格售价略低。如果俄罗斯钾肥价格下降,势必会影响国内钾肥售价。

其实今年以来国内钾肥市场的环境一直不好,盐湖钾肥今年一季度报告显示产品不含税均价2261.37元/吨,较上年同期下降403.89元/吨,在销量实现16%增长情况下,营业收入同比持平,销售毛利率同比大幅下降17.38%。

有较大库存压力的中国贸易商可能会面临跌价损失,中化集团和中国农资集团是政府要求的谈判主体和主要进口商。

高华证券已决定重新对盐湖股份和中化化肥(00297.HK)估值。(证券时报)